贝达药业三冲“A+H”IPO前向丁列明买3000万元农产品

  回国前，丁列明经过了美国外国医生专业委员会的临床医学博士的考试认证，并于美国阿肯色大学医学院病理科完成了病理专业医生的全程学习和训练。

  海归博士丁列明在国内创立了贝达药业(300558.SZ)。2011年，贝达药业自主研制的埃克替尼（凯美纳®）获NMPA同意商业化，成为我国首款国产小分子靶向抗癌药物。

  2016年，贝达药业登陆深交所，也是在这一年，埃克替尼年出售额初次打破10亿元。

  时至今日，贝达药业现已有了8款商业化产品，年收入超越20亿元。本年9月，丁列明再次领带贝达药业在长时间资金商场迈出重要一步——向港交所递表。

  值得一提的是，贝达药业曾于2021年两度递表港交所。当年2月，贝达药业初次向港交所递送招股书，并在5月30日发表经过聆讯后的招股书；当年12月，公司再度向港交所递送上市请求。

  贝达药业建立于2003年1月，注册出资的金额1000万元，由丁列明、BETA、杭州济和别离持有25%、50%、25%。

  2003 年至2013 年，贝达药业的注册资金增至1.5亿元，引进的闻名出资者包括礼来亚洲基金、红杉本钱等。

  2016年11月，贝达药业登陆深交所创业板，发行4100万股股份，募资净额6.57亿元。发行完成后，贝达药业最大股东为凯铭出资，持股19.97%，第二大股东为济和创业出资，持股14.33%。

  2020年12月，贝达药业向14名承配人配售1013.86万股A股，募资净额9.95亿元。

  截止递表港交所，贝达药业由丁列明、凯铭出资、贝成出资别离持有0.24%、19.03%、2.36%。凯铭出资是丁列明及其子丁师哲的持股渠道，贝成出资是贝达药业的职工持股渠道，二者均由丁列明担任一般合伙人。因而，丁列明为贝达药业实控人，控股份额21.63%。

  现在，贝达药业有6名履行董事，丁列明、丁师哲占了两席。前者兼任董事长、总司理、CEO，后者兼任董事长助理。

  丁师哲本年34岁，于2015年5月在美国圣路易斯大学获得生物化学、经济学及哲学学士学位，同年8月参加贝达药业，历任战略协作专员、战略协作司理、副总监及总监等职务。

  2022年1月，丁师哲开端担任董事长助理，并于2024年10月获任履行董事。

  其他的4名履行董事为万江、LI MAO、范建勋、童佳。万江兼任资深副总裁、COO；LI MAO兼任研制总裁、首席医学官；范建勋兼任副总裁、CFO；童佳兼任行政总裁。

  LI MAO 38岁获美国约翰•霍普金斯大学医学院颁授博士后学位。现任美国德克萨斯大学安德森癌症中心终身教授，一起担任上海交大医学院长江学者特聘教授。

  参加贝达药业前，LI MAO曾担任美国马里兰大学肿瘤与确诊科学系主任，以及强生公司肺癌中心副总裁。

  范建勋银行身世，参加贝达药业前，曾担任建行杭州萧山分行行长、上海浦东开展银行行长。2016 年8 月，他参加贝达药业，担任出资总监。

  童佳在贝达药业建立之初便参加，历任行政助理、行政司理、行政总监等职务。参加贝达药业前，她曾担任浙江电视台及其他省级五个频道掌管人兼修改，中央电视台10套编导、记者。

  贝达药业有3名监事，别离为张洋南、吴飞、汪溶，其间，张洋南、汪溶曾是公职人员。

  张洋南曾担任嵊州市委宣扬部宣扬科科长、嵊州市雅璜乡党委书记，嵊州市档案局局长；汪溶原是浙江省临海市第一人民医院的内科主任，后担任台州市社会保险工作管理局科长及副局长。

  张洋南2016年11月起担任贝达药业行政总监，自2019年5月起担任行政高档总监，自2023年2月起担任项目申报部高档总监。

  贝达药业薪资最高的是丁列明，其2022年-2024年薪酬别离为307.3万元、302万元、278.3万元；万江的薪资仅次于其，各期别离为270.3万元、270.2万元、250.2万元。

  贝达药业从前还有一名年薪超200万的人员，名为Wang Jiabing，他曾担任贝达药业董事、资深副总裁及首席科学家，于2024年9月辞任。2022年及2023年，他的薪酬别离为261.9万元、261.3万元。

  范建勋、童佳也是百万年薪的高管。2022年-2024年，范建勋年薪别离为147.7万元、158万元、144.3万元，童佳2022年薪资146.7万元，2023年及2024年年薪与范建勋共同。

  丁师哲是贝达药业董事里薪资最低的，2024年10月获任履行董过后，当年领薪25.6万元，而2025年上半年达到了51.4万元。

  贝达药业是一家生物制药公司，现在具有8款已商业化产品，包括凯美纳®、贝美纳®、赛美纳®、伏美纳®、康美纳®五款立异药物，贝安汀®一款生物相似药，安瑞泽®、奥福民®两款协作经销产品。

  凯美纳®、贝美纳®、赛美纳®、贝安汀®应用于肺癌范畴，伏美纳®应用于胃癌范畴，安瑞泽®用来治疗HER2阳性的转移性乳腺癌、前期乳 腺癌、转移性胃癌，奥福民®用来治疗肝硬化相关的低白蛋白血症。

  2022年-2025年上半年，贝达药业收入别离是23.77亿元、24.56亿元、28.92亿元及17.31亿元。企业首要向批发经销商出售产品，各期来自批发经销商的收入占比别离为72.5%、70.3%、70.4%及73.1%。而批发经销商终究多是将药品卖往医院。

  贝达药业本身也向零售药店出售，来自零售药店各期的收入占比别离为26.1%、28.1%、27.4%及26%。

  各期内，贝达药业的最大客户均为客户A，招股书指出，客户A是一家于联交所上市的药品分销及零售企业。

  贝达药业的五大客户较为安稳，2022年-2024年均为A、B、C、D、F，2025年上半年变为A、B、C、D、E。

  贝达药业的五大供货商中，存在公司关联方。2024年，杭州星源位列贝达药业第五大供货商，贝达药业向其收购2918.5万元的研制服务，包括基因检测及剖析服务、大数据剖析及检测试剂盒开发等。杭州星源由丁列明直接持有52.37%。

  而2022年、2023年及2025年上半年，贝达药业向杭州星源收购金额别离为2586万元、706.6万元、2918.5万元、264.4万元。

  贝达药业向丁列明的收购不止于此。2022年-2025年上半年，贝达药业向贝莱特农业收购946.2万元、1055.9万元、1036.8万元及334.9万元，收购项目为米、茶、生果、蔬菜、定制礼盒及相关货品等农产品，3年算计收购3373.8万元。

  同期内，贝莱特控股向贝达药业供给物业管理、活动策划及酒店等服务，贝达药业向其付出18万元、360万元、840万元及850万元。

  招股书指出，两边协作处于初期，需求相对温文。2025年及2026年，贝达药业向贝莱特控股的收购金额最高为2200万元及2400万元。

  贝达药业的毛利率比较可观，各期别离为87.7%、82.7%、80.5%及80.0%。但招股书中，贝达药业并未列出详细事务或药品的毛利率。

  贝达药业最首要的开支为出售及分销开支，各期别离为7.79亿元、8.54亿元、10.94亿元及5.94亿元，费用率别离为32.8%、34.8%、37.8%、34.3%。

  营销及推行开支是贝达药业出售及分销开支最首要构成，各期别离为4.15亿元、4.29亿元、5.88亿元及3.58亿元，3年半算计为17.89亿元。

  招股书指出，贝达药业的营销及推行开支最重要的包括与已上市产品的营销活动、掌管及参加不同层级的学术会议、研讨会及座谈会等各种营销及推行活动有关的开支。

  研制开支为贝达药业第二大开支，各期别离为7亿元、6.4亿元、5.02亿元，逐年下滑。2025年上半年，贝达药业的研制开支为2.55亿元，同比削减162.2万元。2024年起，贝达药业的研制开支现已不及公司的营销及推行开支。

  2022年-2025年上半年，贝达药业均录得盈余，除掉股份付出及金融负债公正值改变影响后，公司2022年-2024年的净利润别离为4.16亿元、3.28亿元、3.3亿元。2025年上半年，贝达药业净利润1.5亿元，同比下滑43.97%。

  2022年-2025年上半年，贝达药业的运营现金流均为净流入，各期净流入资金别离为3.07亿元、9.14亿元、9.11亿元及4.45亿元。

  同期内，贝达药业的融资现金流净额别离为9.42亿元、6.08亿元、-1.91亿元及201.5万元。新增告贷为贝达药业融资现金流的首要流入项，各期流入资金10.36亿元、18.9亿元、6.45亿元及5.8亿元，3年半告贷41.51亿元。

  归还告贷则为贝达药业融资现金的首要流出项，各期流出资金0、5.11亿元、6.68亿元及5.47亿元，两年半归还告贷17.27亿元。

  截止2025年6月末，贝达药业的告贷为24.22亿元，其间活动部分为8.77亿元。同期末，公司的现金及现金等价物为5.27亿元，存在3.5亿元的短债缺口。

  至本年7月末，告贷总量及活动部分较6月末未产生显着的改变，但现金及现金等价物增至5.68亿元，短债缺口缩小至3.09亿元。同期末，贝达药业尚有未动用的银行融资3.3亿元。

  本年上半年，贝达药业派发了一笔分红，为2024年年度股息，金额为8369.7万元。